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该机构认为，在6月风险积聚，投资者需要以防御的思路来制定投资策略。在7月第一周，市场还处于寻底的过程中，市场仅仅释放了部分风险，并不构成上涨的基础。从长期来看，在去杠杆持续的过程中，经济活动是沿着衰退方向运行，这就决定了2018-2019年去杠杆结束之前市场将处于熊市中。配置策略上，中信建投建议配置利率债占优的大类资产，持续推荐中医药、旅游行业。

报告显示，3000亿元以上、1000亿元至3000亿元阵营房企的核心净利润增长率均值分别为58.54%、67.15%，相差近10个百分点。2018年以来，房地产调控持续强化。“目前房地产上市公司规模竞争更加炽热化，加大杠杆实现快速规模扩张，已成为多数房地产上市公司战略抉择。”中国指数研究院院长莫天全说，在此背景下，库存管理能力、周转速度和现金流状况成为房企的生存关键。

北京某量化私募基金经理表示，目前两市转融券的体量在百亿元级别，未来有望增长到千亿元级别，这对量化交易形成重大利好。一方面，有利于量化机构降低对冲成本；另一方面，能够将市场的空头信号交易起来，获取空头信号带来的收益。目前市场对空头信号的交易很少，因此空头信号带来的收益很高。从欧美成熟市场看，在空头策略领域中，投行和券商作为市场创新先锋，提供了很多结构化工具，这些工具令私募基金获得更多交易优势，能够利用各种衍生品工具对冲风险，向市场表达多元化的观点，最终形成专业量化私募机构的研究和交易壁垒。

其次，贯通多层次资本市场之间的衔接，形成多层次资本市场协同发展的合力。目前，我国已形成了由主板、创业板、科创板、新三板和区域股权市场组成的多层次资本市场框架，不同的市场对应着不同的规模大小与主体特征，给予不同发展阶段的企业不同的资本市场平台支持。

今年上半年，农村电商发展依然保持强劲势头。数据显示，2018年上半年，农村地区网络零售规模不断扩大，全国农村网络零售额达6322.8亿元。报告还指出，相比于城市电商，农村电商发展仍有差距，电商生态环境有待改善。从地区分布来看，东部地区农村网络零售市场份额高达78.63%，远远领先其他地区；东北地区农村电商发展较为落后，发展空间大。

责任编辑：李兀 SF053来源：上海证券报我国职业年金与商业养老保险的替代率过低，无论从整体上增强社会养老保险的支撑功能而言，还是从最大限度做实养老保险个人能力的角度来看，都有必要通过政策杠杆的进一步赋能来扩充商业养老保险的延展空间与服务成效。